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大鱼财经丨海天味业增长“失速”,“酱油一哥”将大手笔回购

2024-03-29 02:27:29 [休闲] 来源:蓝琛资讯网

    日前,失速素有“酱油茅”之称的大鱼调味企业海天味业股价大跌近8%,创下近四年以来新低,财经长酱仙古神尊引发市场关注。丨海如此背景下,天味海天味业董事长庞康随即提议回购部分社会公众股份,业增油哥据称此次回购资金总额在5亿元至8亿元之间。手笔海天味业公司层面则回应,回购将尽快研究制定可行性方案,失速这意味着,大鱼海天味业本次回购计划已经板上钉钉。财经长酱有分析人士指出,丨海海天味业股价回调属于正常现象,天味投资者更看重其未来增长空间,业增油哥但目前就其业务表现来看,手笔业绩增长可能已接近天花板,海天急需寻找到新的增长曲线。图源:海天味业股价大跌 董事长提议回购10月16日,海天味业开盘后一路下跌至7.89%,仙古神尊报收35.8元,这一股价创下近四年新低,同时公司当日总市值也跌破2000亿元。当天晚上,海天味业发布公告称,公司董事长庞康紧急提议以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份,回购资金总额不低于5亿元(含),不超过8亿元(含),回购股份的用途将用于员工持股计划或股权激励。此外,回购股份的期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。回购价格不超过董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。回购资金来源为公司自有资金。图源:海天味业对于回购提议一事,海天味业则表示,公司将尽快就上述内容认真研究,制定合理可行的回购股份方案,按照相关规定履行审批程序,并及时履行信息披露义务。新黄河·大鱼财经记者注意到,公司董事长庞康在提议前六个月内不存在买卖公司股份的情况,且在回购期间无减持计划,至于有无增持计划暂不明确。其实,今年以来,海天味业的股价一直处于下跌状态,至16日当天累计跌幅达45%。此间公司一直未曾公开说明。不过在8月末,在回应是否有计划以回购股价的方式来维稳二级市场时,彼时海天明确称要“拿业绩说话”,没想到短短一个多月后态度就发生根本转变。受此影响,海天味业两日来股价持续波动。今日开盘价为36.28元/股,低于昨日的收盘价36.48元/股,当日成交额4.85亿元,总市值为2028.51亿元。“酱油一哥”增长“失速”股价低迷与公司当下业绩表现不无关系,财务数据显示,今年上半年,海天营收和利润双双下跌,值得一提的是,这是该公司首次出现半年度业绩下滑的情况。具体来看,今年上半年,海天味业实现营收129.66亿元,同比下滑4.19%;归母净利润30.96亿元,同比下滑8.76%;扣非后净利润29.70亿元,同比下滑9.79%。业务线方面,贡献了八成以上业绩的三大主要产品线——酱油、调味酱、耗油均出现下滑。对于这一情况,海天味业在财报中解释,餐饮行业的复苏为调味品行业的发展注入了新的活力,但公司仍然面临着餐饮逐步恢复尚需时间、行业内企业竞争愈发激烈、部分原材料价格依然处于高位的经营环境。在8月底该公司召开的业绩说明会上,海天重申回归到平稳有序状态仍需一定周期,其表示,目前B端餐饮相比之前有了一定的恢复,但还没有完全恢复。事实上,海天提及的情况虽属行业共性,但在外界看来似乎缺乏说服力。横向对比看,近年来常被比较的竞品千禾味业,同期却实现了逆势上扬的态势。千禾味业半年报载明,公司上半年录得营业收入15.31亿元,同比增长50.89%;归属于上市公司股东的扣非净利润为2.56亿元,同比大幅增长122.88%。若将时间线拉长会发现,海天味业在去年就已显露出增长乏力的颓势。2022年,海天味业出现增收不增利现象。财报显示,该公司全年实现营收256.10亿元,同比增长2.42%;净利润为61.98亿元,同比下降了7.09%。根本原因或许在于如今国内调味品市场或许已经发生天翻地覆的变化。正如中国调味品协会日前发布的报告所述:依靠人口驱动的量式增长已不可持续;同时,短期内行业依然面临供过于求、产能过剩与产品同质化等诸多压力,行业结构性升级、挖掘新需求与探索新增长路径已迫在眉睫。图源:海天味业产品为何卖不动了?海天味业官网资料显示,作为调味品行业中的龙头,产品涵盖酱油、蚝油等十几大系列百余品种800多规格,年产值超过两百五十亿元。另在中国品牌力指数最新榜单中,公司旗下酱油、蚝油、酱料品牌位列行业前茅,其中酱油已蝉联13届榜首。这一亮眼成绩背后,同样暗藏隐忧。一直以来,海天依靠强大的经销商网络,在线下市场独占鳌头。据半年报显示,今年上半年,线下渠道对其营收的贡献高达96.12%。而对手千禾正是瞅准了这一机会,借着线上渠道主攻C端市场,进而在同期交出了营收利润双增长的优异答卷。另一边,在目前消费品行业都十分注重线上渠道的背景下,海天味业不光失了线上的先手优势,就连线下经销商的基本盘也在逐步丢失。截至6月底,海天味业拥有6756家经销商,报告期内,减少834家经销商,新增427家,净减少416家,从区域分布来看,五大区域经销商减少数量均在百家以上。反映到财报数据上,上半年海天线下渠道收入同比下降4.39%。究其原因还是与业绩承压及市场变化有关。一方面,单一产品卖不动了;更主要的是经销商的利润同步被挤压。据媒体此前报道,早期渠道还能给到经销商10%的经营利润,但之后综合毛利率已经低于6%了,能超过8%的都是极少数。国盛证券研报同样显示,目前海天的毛利率在行业内处于最低水平。反观海天近几年的动作,一直在尝试开拓新品类,寻找新的增长点。例如切入火锅底料赛道,推出果汁饮料等等,甚至还在今年7月顺势推出了“酱油冰淇淋”,但市场反应平平,财务数据方面也有所印证:截至今年上半年,海天营收大头仍主要依靠酱油和蚝油,其他业务营收为17.55亿元,收入占比不足两成。图源:海天味业中国食品产业分析师朱丹蓬先前在接受媒体采访时建议,海天想要改善自身业绩情况,还需要很长时间去培育新增长点,具体要从多品牌、多品类、多渠道、多场景、多消费人群的五多战略去布局,要在细分赛道、细分口味上发力。不过这一过程同样充满不确定性。此外,对于市场猜测此次股价大跌或与三季报业绩不理想有关的说法,海天方面公开回应:公司生产经营一切正常,三季报将在10月31日披露。记者:张博 编辑:周全 校对:王菲

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